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热点变换太快怎么办?

ETF和LOF圈 ETF和分级圈 2020-08-10






太长不看版


1. 今日A股市场震荡上行,前期涨幅较高的部分板块回调比较大。距美大选还有80多天,可能还会有幺蛾子飞出来。不过A股在面对历轮中美摩擦时越来越有韧性,后续外部风险可能表现为短期冲击,持续影响预计还是相对有限的。下半年资金面也不是市场的主要矛盾,不必过度悲观。


2. 在目前市场风格切换比较快的情况下,建议可以沿着两条思路去进行中长期的配置。一是在芯片ETF(512760)、生物医药ETF(512290)等代表国家大力支持、中报业绩有支撑、确定性比较高的行业逢低分批布局;二是把握A股向好大方向,通过行业、市值分布比较均衡的上证综指ETF(认购代码510763,认购简称上证ETF),做长线投资。


3. 国家统计局今日发布数据, 7月CPI同比上涨2.7%,高于预期,预计随着汛期逐渐退去,CPI或将再次转为下行,年内可能不会对货币政策形成制约;PPI同比下降2.4%,与预期持平,强于前值的下降3.0%,继续支撑企业盈利修复,短期集中在中上游,周期股或将有不错的表现。可以通过钢铁ETF(515210)、煤炭ETF(515220)进行相应的配置。


4.短期来看,黄金的定价逻辑主要依托通胀预期,短期通胀预期继续向上动力不足。在黄金价格连续大涨后,后续需要警惕黄金价格回调的风险。不过从中长期来说,温和通胀才是经济体的正常状态,通胀预期距离美联储2%的通胀目标仍有较远的距离,黄金中长期仍然看好。







早盘A股市场持续震荡,近期备受关注的国防军工行业冲高回落。下午开盘后上证综指持续走高,升至3399点后有所回调,最终收3379点,涨0.75%。上证50涨0.67%,沪深300涨0.36%,中证500涨0.54%,创业板指跌0.53%。


行业方面,建筑装饰、房地产、轻工制造领涨,最近涨幅比较大的有色金属、休闲服务、国防军工领跌。两市成交额1.16万亿元,缩量约1000亿元。北向资金加仓沪市13.99亿元,净卖出深市13.92亿元。


来源:Wind


短期来看,外部风险事件时有发生,打击市场风险偏好;另外,利率水平边际上行,成为扰动变量。市场行业、市值风格切换比较快,资金获利出逃的现象也比较多。


中信证券认为,中美争端目前呈现“高频次低影响的状态”。近日中美国防部长进行了电话沟通,军事层面看两方并未“脱钩”。


距美大选还有80多天,可能还会有幺蛾子飞出来。不过A股在面对历轮中美摩擦时越来越有韧性,后续外部风险可能表现为短期冲击,持续影响预计还是相对有限的。



上周资金面确实偏紧,央行公开市场操作货币净回笼为2700亿元,2-10年中长期国债利率小幅上行。今日,资金面维持紧平衡,货币市场利率多数上涨。不过我们在《军工ETF逆市大涨,规模突破80亿元!》提到,货币政策已经实质收紧两个月,后续大概率维持平稳。央行二季度货币政策执行报告也提出,要保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模合理增长。因此下半年资金面也不是市场的主要矛盾,不必过度悲观。



在目前市场风格切换比较快的情况下,我们建议可以沿着两条思路去进行中长期的配置。一条思路是在芯片ETF(512760)、生物医药ETF(512290)等代表的国家大力支持、中报业绩有支撑、确定性比较高的行业逢低分批布局。这些行业目前确实涨幅比较高,短期波动可能会比较大,但长期行业成长还是有望带来比较好的回报。


另一条思路是,在我国下半年经济复苏向好,居民配置转向股票市场,外资流入大趋势未改以及资本市场改革措施不断落地的情况下,A股市场的中长期趋势还是向上的。那么直接买入大盘,避免风格快速轮动带来的大幅震荡也是不错的选择。认可这一条思路的小伙伴可以关注一下本周发行的上证综指ETF(认购代码510763,认购简称上证ETF)。上证综指的行业、市值分布比较均衡,适合做比较长线的投资,小伙伴们也可以回看一下《上证综指ETF要发车啦,指数新编制下提升几何?》。



国家统计局今日发布数据,2020年7月CPI同比上涨2.7%,高于预期的2.6%。PPI同比下降2.4%,与预期持平,强于前值的下降3.0%。


近两个月CPI同比增速呈现持续反弹的态势,但内部存在分化。食品方面,7月猪肉(10.3%)、鲜菜(6.3%)、蛋类(3.1%)环比涨幅较大。猪肉、蔬菜等食品价格的上涨主要是因为洪涝灾害带来的供给紧张。非食品方面,衣着、教育文娱、医疗保健、房租分项环比均显著弱于季节性,显示消费需求乏力。预计供给扰动难改CPI同比增速的下行趋势,随着汛期逐渐退去,CPI或将再次转为下行,年内可能不会对货币政策形成制约。


图:7月CPI环比分项


来源:民生证券


PPI同比降幅收窄,通缩最严重的阶段已过。油价和生产修复带动PPI回升,但洪涝阶段性抑制建材价格。PPI走高继续支撑企业盈利修复,短期集中在中上游。对于周期股而言,盈利修复带动股价上涨的逻辑依旧存在,或将有不错的表现。小伙伴们也可以通过钢铁ETF(515210)、煤炭ETF(515220)进行相应的配置。





上周伴随着美国经济数据走强,通胀预期进一步提升,黄金价格再度大涨,创下历史新高。短期来看,黄金的定价逻辑主要依托通胀预期,目前从美国十年期TIPS所隐含的通胀预期看,美国长期通胀预期已回到16年以来相对较低位置,向上仍有空间。但考虑到疫情的影响,短期通胀预期继续向上动力不足。


来源:Wind


CFTC黄金非商业持仓看,近期在黄金大涨后多头加仓动力不足,空头却开始小幅加仓。在黄金价格连续大涨后,后续需要警惕黄金价格回调的风险。


来源:Wind


不过从中长期来说,疫情终将逐渐过去,温和通胀才是正常经济体的正常状态,通胀预期距离美联储2%的通胀目标仍有较远的距离,黄金中长期仍然看好。对黄金感兴趣的投资者可以通过黄金基金ETF518800酌情配置。


今天就这样,白了个白~


风险提示:

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。

文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。









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